Blinkit, Instamartతో పోటీలో Zepto.. IPOతో గెలుస్తుందా?

భారత్‌లో క్విక్ కామర్స్ రంగాన్ని శాసిస్తున్న ప్రధాన స్టార్టప్‌లలో ఒకటైన Zepto ఇప్పుడు తన జీవితంలోనే అత్యంత కీలక దశను ఎదుర్కొంటోంది. భారీ నష్టాలు, ప్రతికూల క్యాష్ ఫ్లో, పరిమిత నగదు నిల్వల మధ్య కంపెనీ పబ్లిక్ మార్కెట్‌లోకి అడుగుపెట్టేందుకు సిద్ధమవుతోంది. అయితే పెట్టుబడిదారుల ముందున్న ప్రశ్న ఒక్కటే.. “Zepto నిజంగానే $10 బిలియన్ విలువకు అర్హమేనా?”

కంపెనీ ప్రస్తుతం $7 బిలియన్ నుంచి $10 బిలియన్ మధ్య విలువతో IPOకి సిద్ధమవుతున్నట్లు మార్కెట్ వర్గాలు చెబుతున్నాయి. FY26లో కంపెనీ ఆపరేటింగ్ రెవెన్యూ సుమారు రూ.22,624 కోట్లుగా అంచనా వేస్తే, ఈ విలువ వద్ద Zepto దాదాపు 2.7 నుంచి 3.8 రెట్లు రెవెన్యూ మల్టిపుల్‌తో ట్రేడ్ అయ్యే అవకాశం ఉంది.

భారీ వృద్ధి.. కానీ భారీ నష్టాలే

Zepto గత రెండేళ్లలో ఆదాయాన్ని ఐదు రెట్లు పెంచుకుంది. ఒక్క ఏడాదిలోనే రెవెన్యూ రెండింతలు పెరిగింది. భారతదేశంలో క్విక్ కామర్స్ మార్కెట్ వేగంగా విస్తరిస్తుండటంతో కంపెనీ వృద్ధి కూడా అదే స్థాయిలో కొనసాగుతోంది.

అయితే మరోవైపు FY26లో కంపెనీ నష్టం రూ.5,905 కోట్లకు చేరింది. ఆర్డర్‌కు గాను నష్టాలు తగ్గుతున్నప్పటికీ, మొత్తం వ్యాపారం ఇంకా లాభదాయక దశకు చేరుకోలేదు.

10 నెలల క్యాష్ మాత్రమే!

Zepto ముందు ఉన్న అతిపెద్ద సవాలు నగదు నిల్వలు. కంపెనీ దగ్గర ప్రస్తుతం ఉన్న నికర లిక్విడిటీ, ప్రస్తుత ఖర్చుల రేటును పరిగణనలోకి తీసుకుంటే సుమారు 10 నెలల వరకు మాత్రమే కార్యకలాపాలు కొనసాగించగలదని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు.

ప్రతి త్రైమాసికంలో దాదాపు రూ.882 కోట్ల మేర ఫ్రీ క్యాష్ బర్న్ అవుతోంది. దీంతో IPO ద్వారా భారీగా నిధులు సమీకరించడం కంపెనీకి అత్యవసరంగా మారింది.

Blinkit, Instamartతో పోటీ

Zeptoకు మరో పెద్ద సవాలు పోటీ. ఇప్పటికే Blinkit, Swiggy Instamart మార్కెట్లో బలంగా నిలిచాయి. ఇక Amazon, Flipkart వంటి దిగ్గజాలు కూడా క్విక్ కామర్స్ రంగంలో భారీ పెట్టుబడులతో ముందుకు వస్తున్నాయి.

ఈ నేపథ్యంలో Zepto తన IPO ద్వారా వచ్చిన నిధుల్లో గణనీయమైన భాగాన్ని కొత్త డార్క్ స్టోర్ల ఏర్పాటు, లీజ్ బాధ్యతల చెల్లింపుల కోసం వినియోగించాలని ప్రణాళిక వేసింది. దాదాపు 1,900 కొత్త డార్క్ స్టోర్లు ఏర్పాటు చేయాలని భావిస్తోంది.

అసలు లాభం ప్రకటనల ద్వారానేనా?

క్విక్ కామర్స్ వ్యాపారంలో డెలివరీల కంటే ప్రకటనలే భవిష్యత్ లాభాల మూలంగా మారుతున్నాయి. Zepto కూడా అదే దిశగా అడుగులు వేస్తోంది.

FY24లో రూ.49 కోట్లుగా ఉన్న ప్రకటనల ఆదాయం FY26 నాటికి రూ.1,636 కోట్లకు పెరిగింది. ప్రస్తుతం ఇది మొత్తం ఆదాయంలో కేవలం 7 శాతం మాత్రమే అయినప్పటికీ, భవిష్యత్తులో అత్యధిక లాభాలు ఇచ్చే విభాగంగా కంపెనీ దీనిని చూస్తోంది.

Amazon, Nykaa, Blinkit, Meesho వంటి సంస్థలు కూడా ఇదే వ్యూహాన్ని అనుసరిస్తున్నాయి. తక్కువ మార్జిన్ ఉన్న వ్యాపారాన్ని అధిక మార్జిన్ ఉన్న ప్రకటనల ఆదాయంతో లాభదాయకంగా మార్చే ప్రయత్నం చేస్తున్నారు.

IPOకు ముందు నియంత్రణ సంస్థల విచారణలు

Zepto IPO ముందు మరో సవాలు కూడా ఎదుర్కొంటోంది. కంపెనీ వ్యాపార నమూనాపై నియంత్రణ సంస్థలు పరిశీలన జరుపుతున్నాయి.

విదేశీ పెట్టుబడులు అధికంగా ఉన్నప్పటికీ, Zepto వాస్తవానికి ఇన్వెంటరీ ఆధారిత వ్యాపారం నిర్వహిస్తోందనే ఆరోపణలు ఉన్నాయి. ఈ వ్యవహారంపై కంపెనీపై నియంత్రణ సంస్థల దృష్టి ఉంది.

అదే సమయంలో కంపెనీ వ్యవస్థాపకులకు సంబంధించిన FEMA అంశాలపై ED సమన్లు జారీ చేసినట్లు సమాచారం. అలాగే పోటీ వ్యతిరేక వ్యాపార పద్ధతులపై CCI విచారణ కూడా కొనసాగుతోంది.

IPO విజయం సాధిస్తే..

Zepto IPO కేవలం ఒక కంపెనీకి సంబంధించిన అంశం కాదు. భారత క్విక్ కామర్స్ రంగంపై పెట్టుబడిదారుల నమ్మకానికి ఇది ఒక పరీక్షగా మారింది.

IPO విజయవంతమైతే భారత స్టార్టప్‌లకు కొత్త ఊపు లభించే అవకాశం ఉంది. ఒకవేళ మార్కెట్ ఆశించిన స్థాయిలో స్పందించకపోతే, IPO కోసం ఎదురుచూస్తున్న మరెన్నో స్టార్టప్‌లు తమ విలువలు, ప్రణాళికలను పునఃసమీక్షించాల్సి రావచ్చు.

Also Read: బంగారం కొనాలా? వేచి చూడాలా? తాజా ధరలపై మార్కెట్ విశ్లేషణ